国家统计局周二公布数据显示

发布时间：2025-07-25 10:57:07 来源：鳴浩網 作者：综合

国家统计局周二公布数据显示，制造重11月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.9个百分点至50.1%，业P压力时隔两个月重回扩张区间，扩张这也是区间该指数自4月以来首次环比回升。

数据明显好于预期。大宗跌界面新闻采集的商品7家机构预估中值显示，11月中国制造业PMI为49.6%。缓解PMI指数在50%以上，成本反映经济总体扩张；低于50%，制造重反映经济衰退。业P压力9月、扩张10月，区间制造业PMI均低于荣枯线。大宗跌

苏宁金融研究院宏观经济中心副主任陶金对界面新闻表示，商品11月制造业景气度改善，缓解一方面是因为本月工作日天数多于10月，另一方面是因为煤炭、石油等大宗商品价格有所回调，从而缓解了中游产业的成本压力，在一定程度推动了工业生产的回升。此外，目前外需仍具韧性，企业订单并未明显减少。

“近期出台的一系列加强能源供应保障、稳定市场价格等政策措施成效显现，11月份电力供应紧张情况有所缓解，部分原材料价格明显回落，制造业PMI重返扩张区间，表明制造业生产经营活动有所加快，景气水平改善。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在新闻稿中表示。

他指出，从供给看，生产指数为52.0%，比上月上升3.6个百分点，从需求看，新订单指数为49.4%，比上月上升0.6个百分点，供需两端均有所改善。从价格看，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.9%和48.9%，明显低于上月19.2和12.2个百分点，其中出厂价格指数降至临界点以下，表明近期“保供稳价”等政策落实力度不断加大，价格快速上涨势头得到遏制。

分析师预计，短期内制造业PMI仍将在荣枯线上下波动，能耗双控，内需疲弱、新冠疫情都将给PMI走势增加变数。

陶金表示，产业链继续复苏、外需韧性以及大宗商品价格回调对我国制造业是利好，不利的因素则是疫情演变和能耗政策变化。两者相抵，预计制造业PMI将继续在荣枯线附近波动。

财信证券首席经济学家伍超明也表示，未来几个月PMI将大概率在50%上下波动，但他认为在下方的概率偏大。“疫情反复仍是影响经济的重要因素。从国内需求情况来看，预计延续整体恢复态势，但房地产投资下降对经济的影响仍将延续。大宗商品价格仍将在高位震荡，对中下游企业生产意愿仍有抑制作用。”他说。

粤开证券研究院副院长罗志恒表示，影响今冬明春制造业PMI走向的主要是三个因素：一是新冠病毒变种是否会加大海外需求的不确定性，二是国内能源的保供压力，三是国内基建投资落地时点。

他解释称，如果因为新冠新型变异毒株奥密克戎（Omicron）广泛传播导致海外供给能力下降，在供给替代效应之下，我国制造业可能获得支撑，但海外需求能否走强需进一步观察。在能源保供方面，他说，冬季电力供需矛盾可能再现，或出现缺电、能源涨价、环保限产三重压力，对国内制造业供给侧形成挑战。至于内需，由于消费短期内难有大的突破，提振国内需求很大程度上要倚赖基建投资的发力。

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